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8번째 줄: 2. 공개되는 때 3. ~~'''~~<u>모든~~'''~~</u> 시장참여자가 해당 정보를 획득하는 때 마지막 시점에서 정보는 가격에 반영되며, 위 세 시점 사이의 관계에 따라 시장의 효율성이 달라진다.

효율적 시장 가설: 두 판 사이의 차이