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검은 월요일 (1987년)

검은 월요일(영어: Black Monday)은 1987년 10월 19일 월요일에 뉴욕증권시장에서 일어난 주가 대폭락 사건이다. 이 대규모 폭락 사태는 홍콩에서 시작하여 서쪽을 향해 유럽으로 퍼졌고, 다른 증권 시장이 폭락한 이후 미국에도 영향을 미쳤다. 이날 다우 존스 산업평균지수는 508포인트(22.61%) 하락한 1,738.74포인트로 장을 마쳤다.[1] 오스트레일리아와 뉴질랜드에서는 시간대 차이 때문에 이 사건을 검은 화요일이라고 부르기도 한다.

DJIA (1987년 7월 19일~1988년 1월 19일).
FTSE 100 지수 (1987년 7월 19일~1988년 1월 19일).

검은 월요일은 1929년 월스트리트 대폭락 사건 당시 일어난 10월 24일의 대폭락, 10월 28일~29일의 검은 목요일 사건 당시 폭락한 수치보다 더욱 큰 퍼센트로 폭락하였다.

1980년대 미국은 레이거노믹스 밑에서 호황을 누렸지만, 재정적자와 경상수지 적자는 악화되었고 금융시장은 과열조짐을 보이기 시작했다. 이에 대한 투자자들의 우려가 반영된 것이 검은 월요일이다. 컴퓨터를 이용한 자동매매가 주가하락을 가속화했다.

검은 월요일 직후 연방준비은행의 앨런 그린스펀이 금리를 낮추고 통화량을 증가시킴으로써 경제위기는 피할 수 있었다.

연표

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1985년 말부터 1986년 초까지 미국 경제는 1980년대 초반 경기후퇴에서 벗어난 급격한 회복세에서 점차 성장이 약화되고 있었는데, 점차 호황세가 축소되고 인플레이션이 둔화되는 연착륙 시기로 찾아오게 되었다. 하지만 주식 시장은 계속 성장해 1987년 8월엔 다우 존스 산업평균지수가 2,722 포인트를 기록하여 전년 폐장가인 1,895 포인트 대비 44% 늘어나는 양상을 보였다. 여러 경제적 불확실성으로 1986년 초엔 석유 수출국 기구(OPEC) 연합이 붕괴해 1986년 중반에 원유가는 50% 정도 하락하였다.[2]

10월 14일, DJIA가 95.46포인트(3.8%) 감소한 2,412.70 포인트를 기록했다. 그 다음날엔 58포인트(2.4%) 폭락하여 8월 25일 최고가 대비 12% 폭락하였다. 목요일인 10월 15일에는 이란이 쿠웨이트 알아마디주 석유항 해안에 정박해 있던 미국 회사 소유(라이베리아 선적)의 유조선 수가리(Sungari)를 실크웜 미사일로 공격하였다. 다음 날 아침에는 미국 선적의 MV 시 아일 시티 유조선을 실크웜 미사일로 공격하였다. 10월 16일 금요일엔 런던의 모든 시장이 예상치 못하게 1987년 대폭풍으로 급히 폐장하자 다우 존스 지수는 108.35 포인트(4.6%) 감소한 2,246.74 포인트로 마감하였다. 당시 미국의 재무부 장관인 제임스 베이커는 이러한 폭락세에 우려를 표했다.

대폭락은 극동 주식시장이 개장한 10월 19일부터 시작하였다. 이후 10월 16일 대폭풍으로 급하게 폐장했던 런던 시장이 개장하자 폭락세가 더 가속되었다. 런던 시간 기준 오전 9시 30분엔 런던 FTSE100 지수가 136 포인트 넘게 하락하였다. 또한 이날 아침 미군이 이란의 실크웜 미사일 공격에 대한 보복으로 페르시아만의 이란 해상원유정을 폭격하였다.[3][4]

영향

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검은 월요일의 대폭락 이후 10월 말까지 각국 주식시장은 홍콩 45.5%, 호주 41.8%, 에스파냐 31%, 영국 26.45%, 미국 22.68%, 캐나다 22.5% 하락하였다. 뉴질랜드 같은 경우에는 10월 한달에만 60%가 폭락하여 1987년 고점을 회복할 때까지 수년이 걸렸다.[5][6] 뉴질랜드의 경우에는 중앙은행의 미숙한 통화정책 대처 등으로 인해 경제 위기가 심화되었지만 서독, 미국, 일본 같은 국가는 사후 불황으로 단기 유동성을 증가시켰으며 이후 2 ~ 3년간 경제성장을 경험한다.[7]

검은 월요일 당시 다우 존스의 폭락은 역사상 가장 큰 규모의 폭락이며 현재까지도 하룻 동안 가장 큰 규모로 폭락한 시기이다.(종종 1914년 12월 12일이 가장 큰 폭락이라고 언급되기도 하나 겉보기의 24.39% 하락은 1916년 다우 존스 지수의 재정의로 소급되면서 나온 오류이다.[8][9])

검은 월요일 이후 대부분의 주요 주식 시장에서는 거래 가격이 급격하게 떨어질 경우 일시적으로 거래를 중지시키는 서킷브레이커 제도가 도입되기 시작하였다.[10]

원인

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검은 월요일 폭락의 원인에는 프로그램 거래, 밸류에이션 문제, 유동성 문제, 시장의 심리 등이 언급된다.

보통 검은 월요일은 포트폴리오 보험 헷지의 대규모 프로그램화된 매도세로 인해 일어났다고 여겨진다.[11] 하지만 경제학자 딘 퍼부시(Dean Furbush)는 약간의 거래량으로 대규모 폭락이 일어난 사태 자체를 주목해야 한다고 말했다.[12] 프로그램 매매에서 컴퓨터는 관련 주식 가격과 같이 외부 입력을 기반으로 빠른 속도로 주식을 매매한다. 프로그램 매매는 보통 차익거래 실현이나 포트폴리오 보험 전략을 사용한다. 컴퓨터 기술이 발전함에 따라 월가의 증권회사에서도 프로그램 매매 사용이 급증하였다. 하지만 폭락 후에는 시장가가 떨어지며 컴퓨터가 맹목적으로 주식을 팔아버려 하락세를 악화시켰다고 프로그램 매매 전략을 비판하였다.

일부 경제학자들은 1987년 10월을 시작으로 투기적 호황세는 프로그램 매매로 일어난 것이며 검은 월요일의 폭락은 정상세로 돌아간 것 뿐이라고 말하기도 한다. 어느 쪽이든 1987년 대폭락 후 대중들은 원흉을 프로그램 매매라고 보고 곱지 않은 시선으로 바라보게 되었다. 당시 폭락을 경고하였던 미 의원 에드 매케이도 폭락의 주요 원인이 프로그램 매매라고 지적하였다.[13]

뉴욕 대학교의 리차드 실라는 폭락의 원인을 거시경제적 요인과 미국 대내적 요인 2가지로 나눴다. 거시경제적 원인에는 외환 및 금리에 대한 국제 분쟁, 인플레이션 우려 등이 있다고 설명했다.[14]

같이 보기

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각주

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  1. ↑ Browning, E.S. (2007년 10월 15일). “Exorcising Ghosts of Octobers Past”. 《The Wall Street Journal》 (Dow Jones & Company). C1–C2면. 2007년 10월 15일에 확인함. 
  2. ↑ TOM THERRAMUS (2010년 1월 20일). “Oil Caused Recession, Not Wall Street”. Oil-price.net. 2018년 7월 20일에 확인함. 
  3. ↑ “Black Monday 10th Anniversary 1987 Timeline”. The Motley Fool. 1997년 10월 19일. 2007년 3월 6일에 원본 문서에서 보존된 문서. 2007년 10월 15일에 확인함. 
  4. ↑ http://www.dailymarkets.com/economy/2009/08/20/great-stock-market-crashes-black-monday-in-1987/ 보관됨 2013-06-19 - 웨이백 머신 Great Stock Market Crashes: Black Monday In 1987
  5. ↑ “Share Price Index, 1987–1998”. 2010년 5월 25일에 원본 문서에서 보존된 문서. 2007년 12월 11일에 확인함. 
  6. ↑ “Commercial Framework: Stock exchange, New Zealand Official Yearbook 2000.”. Statistics New Zealand. 2016년 3월 4일에 원본 문서에서 보존된 문서. 2014년 12월 8일에 확인함. 
  7. ↑ Grant, David Malcolm (1997). 《Bulls, Bears and Elephants: A History of the New Zealand Stock Exchange》. Wellington: Victoria University Press. 330쪽. ISBN 0-86473-308-9. 2016년 7월 18일에 확인함. 
  8. ↑ “Setting the Record Straight on the Dow Drop”. New York Times. 1987년 10월 26일. 
  9. ↑ Bialik, Carl (2008년 10월 1일). “The Day Stocks Rose but the Dow Plunged”. WSJ.com Blogs: The Numbers Guy. 
  10. ↑ Bernhardt, Donald; Eckblad, Marshall. “Black Monday: The Stock Market Crash of 1987”. Federal Reserve History. 2017년 1월 20일에 원본 문서에서 보존된 문서. 2014년 7월 31일에 확인함. 
  11. ↑ Bookstaber, Richard (2007). 《A Demon Of Our Own Design》. USA: John Wiley & Sons. 7–32쪽. ISBN 978-0-470-39375-8. 
  12. ↑ Furbush, Dean (2002). 〈Program Trading〉. David R. Henderson. 《Concise Encyclopedia of Economics》 1판. Library of Economics and Liberty. The precipitous price declines occurred when the normal index-arbitrage relation was most disrupted, not when index arbitrage was prevalent.  OCLC 317650570, 50016270 및 163149563
  13. ↑ Albert, Bozzo (2007년 10월 12일). “Players replay the crash”. 《Remembering the Crash of 87》. CNBC. 2007년 10월 13일에 확인함. 
  14. ↑ Annelena, Lobb (2007년 10월 15일). “Looking Back at Black Monday:A Discussion With Richard Sylla”. 《The Wall Street Journal Online》 (Dow Jones & Company). 2007년 10월 15일에 확인함. 

추가 자료

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  • "Brady Report" Presidential Task Force on Market Mechanisms (1988): Report of the Presidential Task Force on Market Mechanisms. Nicholas F. Brady (Chairman), U.S. Government Printing Office.
  • Carlson, Mark (2007) "A Brief History of the 1987 Stock Market Crash with a Discussion of the Federal Reserve Response," Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs Federal Reserve Board, Washington, D.C.
  • Securities and Exchange Commission (1988): The October 1987 Market Break. Washington: U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
  • Shiller, R. (1989). “Investor Behavior in the October 1987 Stock Market Crash: Survey Evidence”. Boston: MIT Press.  in Shiller, Robert J. (1990). 《Market Volatility》. MIT Press. ISBN 0-262-19290-X. 
  • Robert Sobel Panic on Wall Street: A Classic History of America's Financial Disasters – With a New Exploration of the Crash of 1987 (E P Dutton; Reprint edition, May 1988) ISBN 0-525-48404-3.

외부 링크

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